I certificati autocallable sono una categoria affascinante di certificati di investimento che offrono caratteristiche ben precise e diverse rispetto agli altri strumenti finanziari.
Se sei nuovo al mondo dei certificates, in questa pagina vedrai come funzionano questi prodotti in termini chiari e senza complicazioni inutili. Cominciamo!
Cos’è un Certificato Autocallable
Un certificato autocallable è uno strumento finanziario derivato che ha una particolarità fondamentale: la possibilità di terminare anticipatamente prima della scadenza prefissata. La parola “autocallable” significa proprio “richiamabile in automatico” e si riferisce al fatto che l’emittente (la banca che ha creato il prodotto) può decidere di riscattare il certificato se si verificano determinate condizioni di mercato.
Quando il certificato viene richiamato, tu riceverai il valore nominale dell’investimento iniziale più un premio sottostante (se presente nella struttura) e tutte le cedole dovute fino a quel momento. È quindi uno strumento che combina caratteristiche di rendimento periodico (le cedole) con la possibilità di chiudersi prima del previsto.
Come funziona il meccanismo del richiamo
Il funzionamento di un autocallable si basa su una condizione di attivazione, detta “trigger”. All’atto dell’emissione, la banca definisce una soglia predeterminata: se il valore del sottostante (l’azione, l’indice o la materia prima su cui è legato il certificato) raggiunge o supera tale soglia in una delle date di osservazione stabilite, il certificato viene automaticamente richiamato.
Facciamo un esempio concreto per chiarire. Supponiamo che tu acquisti un autocallable legato alle azioni di Intesa Sanpaolo, con un valore di osservazione iniziale di 3 euro. Il certificato prevede cedole mensili del 1% e il richiamo automatico scatta dal terzo mese in poi se il prezzo dell’azione rimane pari o superiore ai 3 euro iniziali.
Se dopo tre mesi l’azione di Intesa vale 3,05 euro, l’emittente richiama il certificato: tu ricevi i 100 euro investiti, le cedole dovute fino a quel momento e il certificato cessa di esistere. Non beneficerai delle cedole future, ma avrai comunque realizzato un guadagno durante il periodo in cui lo hai posseduto.
Le date di osservazione e il trigger decrescente
Non tutti gli autocallable funzionano nello stesso modo. Le date di osservazione sono i momenti in cui la banca verifica se le condizioni di rimborso anticipato sono soddisfatte. Potrebbero essere semestrali, trimestrali o secondo altre cadenze, sempre comunicate al momento dell’acquisto.
Un aspetto importante da conoscere è il trigger decrescente. Alcuni certificati prevedono una soglia di attivazione che diminuisce nel tempo. Per esempio, il trigger potrebbe essere al 100% del valore iniziale per i primi sei mesi, scendere all’85% successivamente e ancora al 70% verso la fine della vita del prodotto.
Il meccanismo aumenta le probabilità di rimborso anticipato via via che il tempo passa: per la banca è più conveniente richiamare il certificato, e per te significa una maggiore possibilità di vederlo estinto.
L’effetto memoria
Un’altra caratteristica fondamentale dei certificati autocallable è il cosiddetto effetto memoria sulle cedole.
Se in una data di osservazione la condizione per il pagamento della cedola non si verifica, quest’ultima non viene persa: rimane “in memoria” e sarà pagata in un momento successivo quando le condizioni si ripresenteranno. In fin dei conti, è questo uno dei vantaggi più importanti di questi strumenti: le cedole non scompaiono, ma vengono soltanto rinviate.
I rischi che devi considerare
Nonostante gli autocallable offrano opportunità di rendimento interessanti, non sono privi di rischi. Il principale è il rischio di credito dell’emittente: se la banca che ha creato il certificato incontra difficoltà finanziarie, il tuo investimento potrebbe essere a rischio.
Inoltre, se desideri vendere il certificato prima che sia richiamato o giunga a scadenza, il prezzo di mercato potrebbe essere inferiore a quello che hai pagato, comportando una perdita di capitale.
Esiste anche il rischio di reinvestimento: se il certificato viene richiamato anticipatamente mentre i mercati sono favorevoli, dovrai trovare una nuova opportunità di investimento in un contesto che potrebbe essere cambiato. È una situazione non rara durante i mercati al rialzo.
Chi dovrebbe acquistare gli Autocallable?
I certificati autocallable sono adatti a investitori che cercano rendimenti periodici e sono disposti ad accettare il rischio di vedere interrotto il proprio investimento quando le condizioni di mercato sono favorevoli. Non sono indicati se stai cercando di mantenere un investimento per un orizzonte temporale lungo e definito, poiché la scadenza anticipata è una certezza statistica elevata in caso di buone prestazioni del sottostante.
Prima di investire, è comunque fondamentale leggere il prospetto informativo del prodotto, dove troverai tutti i dettagli: le date di osservazione, il livello del trigger, la percentuale delle cedole, la barriera capitale e ogni altra condizione. Solo così potrai prendere una decisione consapevole.
Naturalmente, ricorda che puoi sempre contattare un esperto scrivendoci qui!