I knock-out certificates (chiamati spesso anche turbo certificates o KO) sono strumenti finanziari che appartengono alla categoria dei derivati a leva, certificati che replicano la performance di un asset sottostante come un’azione, un indice o una materia prima, ma con un effetto moltiplicatore.
A differenza di investire direttamente in un’azione, i knock-out certificates ti permettono di controllare una posizione molto più ampia investendo una frazione del capitale normalmente richiesto.
Il termine “knock-out” viene preso in prestito dagli sport di combattimento ed è particolarmente evocativo di cosa succede realmente al certificato: quando il sottostante raggiunge un livello prefissato, il certificato viene letteralmente messo KO, scade immediatamente e perde tutto il suo valore.
Proviamo a riassumere in breve come funzionano e quali specificità hanno.
Come funziona la leva finanziaria dei Certificati Knock-Out
La caratteristica principale dei knock-out certificates è l’effetto leva, che amplifica sia i guadagni che le perdite. Quando acquisti un knock-out, non stai pagando il valore intero del sottostante, ma solo una frazione di esso. L’emittente (la banca che ha lanciato il certificato) copre il resto della somma, e tu paghi i relativi costi di finanziamento.
Supponiamo che voglia investire 1.000 euro su un indice con una leva 10x. In realtà, stai controllando una posizione equivalente a 10.000 euro di esposizione al mercato. Se l’indice sale del 5%, il tuo certificato non sale del 5%, ma idealmente del 50% (5% × 10). Tuttavia, se l’indice scende del 5%, il tuo certificato potrebbe perdere il 50% del suo valore.
È importante capire che la leva non è fissa: aumenta man mano che il sottostante si avvicina al livello di knock-out e diminuisce quando se ne allontana. Il rischio varia dunque continuamente durante la vita del certificato.
Il livello di Knock-Out è il punto critico da conoscere
Ogni knock-out certificate ha un livello di knock-out (spesso indicato come strike o barriera), che è anche il prezzo al quale il certificato scade automaticamente. Se il sottostante raggiunge o supera questo livello, il certificato diventa immediatamente senza valore, e tu perdi tutto il capitale investito.
Per fare un esempio pratico: possiedi un knock-out long sul FTSE MIB con livello di knock-out a 50.000 punti e hai investito 1.000 euro. Nel momento in cui il FTSE MIB raggiunge o scende sotto i 50.000 punti, il tuo certificato si azzera istantaneamente. Non puoi recuperare nulla. È qui che risiede il rischio principale di questi prodotti.
La distanza tra il prezzo attuale del sottostante e il livello di knock-out è fondamentale per valutare il rischio complessivo: più il sottostante è vicino alla barriera, più alta è la leva e più alto è il rischio. Viceversa, quando il sottostante è lontano dalla barriera, la leva è più bassa e il rischio è contenuto.
Certificati long e short
I knock-out certificates permettono di speculare sia al rialzo che al ribasso. Un knock-out long (detto anche turbo long) trae beneficio dall’aumento del prezzo del sottostante ed è adatto se prevedi movimenti rialzisti del mercato. Uno knock-out short (turbo short) invece guadagna quando il prezzo del sottostante diminuisce ed è ideale se sei ribassista.
Grazie a questa flessibilità, i knock-out certificates possono essere utilizzati anche per proteggere portafogli esistenti. Se possiedi azioni che temono un ribasso, puoi acquistare knock-out short corrispondenti per coprire le possibili perdite. Quando la posizione long scende, la posizione short guadagna, compensando le perdite.
Chi dovrebbe acquistare i Knock-Out Certificates?
Come tutti i certificati finanziari, sono strumenti rivolti prevalentemente a investitori con conoscenze finanziarie almeno medie, con un’elevata tolleranza al rischio e una buona comprensione dei mercati finanziari. Non sono consigliati per chi cerca di investire il proprio risparmio a lungo termine o per chi ha scarsa esperienza di prodotti derivati.
I knock-out certificates sono ideali se stai cercando esposizione amplificata a breve termine, vuoi speculare su movimenti direzionali specifici del mercato o desideri coprire una posizione esistente in modo efficiente da un punto di vista di capitale.
Prima di investire, assicurati di leggere attentamente il prospetto informativo dell’emittente, di comprendere appieno il livello di knock-out e di avere una chiara strategia di entrata e di gestione del rischio.
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